受钢价持续上涨带动,上周国内焦煤价格继续保持上涨态势,但涨幅相对前期而言较小。山西各地区焦煤车板含税价格普遍上涨20-50 元/吨,其中,柳林9 号焦煤为1130 元/吨,较前周上涨50 元/吨。古交地区焦煤价格保持稳定,古交2 号焦煤车板含税价格为1200 元/吨,与前周持平,但仍较西山煤电目前销售价格高出100 元/吨以上,随着本周钢价继续上涨,相关焦煤公司的提价值得期待,受益公司主要有西山煤电、金牛能源、平煤股份、开滦股份、上海能源、兖州煤业等焦煤公司。
受山西产能继续释放带来的高库存压力影响,动力煤价格略有回落。上周,山西东部地区动力煤价格小幅回落5-10 元/吨,跌幅较前期显著放缓,山西中部和北部地区动力煤价格总体平稳,显示煤价进一步下滑空间有限。与此同时,煤炭库存虽总体处于高位,但在需求拉动下也呈现小幅回落态势,7 月20 日,秦皇岛煤炭库存为631 万吨,较7 月13 日下降15 万吨,降幅为2.4%。未来一段时期,在山西小煤矿产能继续释放以及夏季用煤高峰到来的双重作用下,动力煤价格有望保持平稳,而库存将有望稳中有降。
无烟煤和喷吹煤价格继续保持平稳走势。上周无烟煤价格结束了连续多周的下跌态势,走势较为平稳,价格触底迹象较为明显。喷吹煤价格则与前周持平,在钢价以及焦炭价格继续上涨的带动下,喷吹煤价格有望呈现补涨的态势,相关上市公司潞安环能、国阳新能、神火股份等有望受益。
国际煤价在上周小幅反弹,7 月17 日,澳大利亚动力煤现货价为76.23 美元/吨,较7 月10 日上涨4.6 美元/吨,涨幅为6.4%,国际动力煤价格上涨主要受需求回升以及油价上涨推动。以目前国际煤价和海运费计算,国际煤价目前仍高于国内煤价100元左右,使得中国进口持续大幅增加的局面难以持续。
我们认为,尽管煤炭股的估值优势不再明显,但通胀预期以及经济持续好转预期将继续推动煤炭股估值的提升,而焦煤公司有望在第三季提高焦煤售价也将显著提升下半年业绩,我们继续看好相关焦煤公司的表现,建议关注前期涨幅相对较小的焦煤公司上海能源、兖州煤业等;同时建议关注动力煤现货价企稳以及相对估值优势逐渐明显带来的动力煤公司的补涨机会,重点关注中国神华、中煤能源。
