本周沪指继续大涨，涨幅达5.73%。从行业板块来看，只有煤炭、有色、石油等三个行业跑赢沪指，周涨幅分别为13.19%、12.4%和7.82%，也是这三个板块带动大盘迭创新高。
机构认为，通胀预期仍然是推动煤炭股走高的重要因素，作为不可再生资源，煤炭行业也将受益于通胀。在通胀预期、行业政策、房地产业、宏观政策没有根本转变之前，继续持有煤炭股。
上周六本栏曾提示“通胀与并购预期推升煤炭股估值”，本周煤炭股的上涨仍然与这两个因素有关。但是，煤炭股股价迭创新高之后，该如何投资、操作？
中金公司昨日发布的行业报告中建议在趋势未变前继续持有。下半年支持煤炭板块上涨的因素主要有三个方面，一是通胀预期的大环境；二是政府对煤炭行业的政策支持；三是房地产拉动煤炭需求好转。在这三个因素没有发生根本转变的情况下，对煤炭板块可以继续持有。
中金公司认为，从不利因素来看，一方面，安全费的会计处理变更将减少煤炭股公司的会计利润，但对各公司影响程度不一；另一方面，山西小煤矿复产确实增加了供给，但对煤炭市场冲击有限。从有利因素来看，煤炭等大宗商品的价格走势更多地由需求变化决定，在下半年需求回暖的情况下，煤炭价格有望实现小幅上升。近期煤炭需求已经明显回升，6月份直供电厂日均耗煤185万吨，7月前19天达到207万吨，环比上升12%。煤炭库存明显下降，7月22日秦皇岛煤炭库存下降到617万吨，沿海煤炭运价指数止跌回升。
中金公司认为，房地产回暖将带动煤炭需求回暖。1-6月份我国房地产销售面积达到3.41亿平方米，同比上升31.7%。其中6月份销售面积达到0.95亿平方米，同比上升50.9%。在此带动作用下，钢铁、水泥、有色金属等高耗能产品市场明显回暖。由于2010年煤炭需求回暖，而且通胀可能上升，煤炭价格将好于预期。
对于看好煤炭股的投资者，中金公司建议密切关注以下变化：一是市场对通胀预期的变化，如果市场的这种通胀预期发生了转折，也就预示着煤炭股价的转折点到来；二是产业政策变化；三是政府的宏观调控政策变化。
结合估值、业绩与资产注入等因素，中金公司推荐中国神华、盘江股份、大同煤业和兰花科创。
