秦皇岛港煤价延续涨势。供求偏紧推动秦皇岛港煤价上周延续涨势，发热量为6000大卡的大同优混动力煤为840元/吨，环比涨30元/吨或3.7%。受秦皇岛煤价上涨拉动，山西各地区动力煤上周普遍环比上涨5-10元/吨左右，涨幅显著低于秦皇岛港，显示投机因素对秦皇岛煤价上涨起到一定作用。受钢价持续上扬影响，焦煤价格涨势也得以延续，其中山西太原古交2号焦煤车板含税价格1350元/吨，环比涨50元/吨或3.1%。喷吹煤、无烟煤价格结束连续多周的平稳走势，其中，山西产煤地区喷吹煤环比涨10-20元/吨，无烟煤环比涨40元/吨。基于降雪降温天气导致未来煤炭需求进一步增加，而国有煤矿检修及小煤矿停产放假将导致供应下降，供求偏紧的局面将会延续，煤价具有继续上涨动力，但存在因投机因素带来煤价大幅波动导致政府再次出台限价政策的可能。
维持行业“看好”评级。我们认为，需求增加及供应偏紧使得未来一段时期煤价具有继续上涨动力，但要关注因投机因素导致煤价尤其是动力煤价格大幅波动而带来的政策干预风险，并密切关注煤价与库存走向的一致性。我们继续看好受益国内需求拉动、进口下降且政策风险较小的焦煤行业，维持行业“看好”投资评级，推荐焦煤公司上海能源(24.39,0.15,0.62%)、神火股份(34.98,0.26,0.75%)、兰花科创(43.78,0.57,1.32%)、西山煤电(36.98,0.26,0.71%)及动力煤公司国投新集(17.06,0.22,1.31%)。
