早在上周五，煤炭股便成为大盘上涨的领头羊；本周一煤炭股更是加速上扬，并点燃整个煤炭股的做多热情。其实，煤炭股行情早已于7月5日大盘的本轮低点启动，只是近两个交易日煤炭股的集中表现，令其成为市场当下的焦点。
分析人士认为，超跌反弹是板块行情的主导因素。自今年年初至本轮行情低点2319点，煤炭板块成为跌幅最大的板块；但在本轮低点以来的反弹行情中，煤炭股反弹幅度也最大。同时，近日煤炭下游相关企业产量增速有所放缓，表明节能减排政策的效果初步显现；而这些过剩行业产量绝对数的下降，或将成为管理层未来放宽政策的一个因素，从这个角度而言，煤炭板块的悲观预期部分得到缓解。
此外，较低的估值水平也支撑煤炭股行情的延续。据统计，截至7月19日，申万煤炭开采板块市盈率（整体法，一季报*4）为14倍，而大盘创出2319低点之时，该板块市盈率为12.39倍。从煤炭板块估值的历史水平来看，该板块长期市盈率水平大致维持在9-15倍左右，从这个角度而言，在当前这个大周期并未结束的背景下，理论上煤炭股反弹的上限便是回到15倍的估值水平。值得注意的是，由于经济大周期已不可避免进入收缩阶段，在下一轮扩张周期来临之前，行业出现趋势线反弹的可能性较小，因而对煤炭股的超跌反弹行情不可寄望过高。
