9月29日沪指以平盘收场,煤炭板块成为涨幅最大的板块。分析人士认为,煤炭股今年以来经过两次较大幅度下调,目前是处价格洼地后的反弹。
在大盘弱势震荡态势下,煤炭股却集体上涨,背后原因是什么?煤炭分析师认为,秦皇岛煤炭库存下降,煤价企稳回升;通胀压力下,货币贬值,大宗商品价格较快上涨,但煤炭股仍然处价值洼地;另外,国家加快保障房建设,通过增加供应抑制房价,这将促进房产投资。
业内人士认为,煤炭行业基本面一般,国家倡导节能降耗,抑制了需求;但煤炭股估值相对便宜;在流动性过剩的背景下,资金流向煤炭板块。
今年,煤炭价格相对稳定,呈现淡季不淡,旺季不旺的特点。以秦皇岛发热量5500大卡电煤为例,今年价格高时750元/吨左右,低时700元左右。按照历史走势,临近10月份煤价一般都会上涨,但最近仅上调了5元/吨,至715元/吨。煤炭行业分析人士李朝林认为,8月份各地节能减排限制电力供应影响了需求。
至于煤炭股,今年更多地体现其与宏观调控的关联性。去年四季度,在流动性收紧的压力下,沪深大盘深幅调整。煤炭板块无法独善其身。虽然煤炭行业基本面不错,长协价格上涨较多,但是,正如一位分析师所称,“股炭股大家都在推,但股价就是上不去。”第二波下跌发生在4月中旬,煤炭与房地产一起,成为跌幅最大板块。一直到7月份,随着房产暂无利空的声音渐强,煤炭股才跟随反弹,但幅度不过15%,随即进入横盘整理。
煤炭的下游行业如电力、钢铁、化工、建材与宏观调控息息相关。招商证券煤炭分析师卢平表示,四季度宏观政策及流动性情况将直接影响煤炭板块未来走势。
每年年底是电煤长协合同谈判并签约的时间,资本市场或会提前反应。对此,国家电网公司有关人士告诉记者,进入9月,用电“迎峰度夏”刚结束,负荷相对较低,为电厂储煤最佳时期,目前煤炭并不紧张,电厂电煤库存比去年增加10%以上,够用19天。
山西一大型煤企销售负责人称,目前煤炭供需平淡。“煤价在连涨两三年后,国家对煤价控制较严。今年六七月份,山西有的企业提价50元/吨,但很快被相关部门叫停了。最近,国家对电煤兑现率监控得很严。”他还提醒,近年煤企产能扩张很大,且交通正在改善,未来行业面临产能释放的压力。
不过,卢平认为,今年1~8月,煤炭产能新增3.3亿吨,但煤价下跌不多,可见需求超出预期。超预期原因应该是煤化工、替代能源导致的新增煤炭需求,未来要看替代能源拉动的煤炭需求,能消化多少释放的产能。