事件:12 月21 日,广东台山核电站开工暨台山核电合营有限公司成立仪式在人民大会堂举行,中国国务院副总理李克强与法国总理菲永共同出席。台山核电合营有限公司由中国广东核电集团和法国电力公司按70%和30%的比例投资设立,由中国广东核电集团控股,注册资本金167.4 亿元人民币。
看点一:国内核电有望积极发展。此次国务院副总理李克强在讲话中指出,积极发展核电,有利于构筑稳定经济清洁安全的能源供应体系,有利于节能增效和生态环保,也是中国应对气候变化调整能源结构的重要举措。
看点二:台山一期项目是中法最大的清洁能源合资企业,也是目前国内电力领域投资规模最大的中外合资企业。我们认为,如此规模庞大的合作项目将强力助推中法两国在清洁能源领域的未来合作。
看点三:项目刷新国产化纪录,国内核电企业将受益。从总体来看,台山核电一期项目将耗资498.0 亿元(73 亿美元)。若按核电设备约占50%粗略计算,将近增加250 亿元的市场份额。其中核岛设计供货由AREVA 与中广核工程公司、中广核设计公司组成的联合体承担,中方承担的设计工作和供货份额超过50%,主设备国产化比例达到50%;常规岛设计供货由中广核工程公司、中广核设计公司、阿尔斯通及广东电力设计院组成的联合体承担;从技术路线来看,采用法国技术的东方电气将直接台上项目中受益。
常规岛中的汽轮发电机组由东方电气集团与阿尔斯通(法)组成的联合体承担,中方份额达到2/3。若按照通常汽轮机在核电设备中占7%计算,东方电气集团将有超10 亿的份额。
投资策略:我们认为可关注采用法国技术路线,具有技术优势的公司:东方电气(600875);另外具有核心技术的核电相关公司也值得关注:哈空调(600202)、奥特讯(002227)。
风险提示:关注政策发生改变导致市场变化的风险;市场系统性风险。
