尽管环渤海动力煤价格指数跌至年内新低，秦皇岛港压煤一幕直逼2008年金融危机时，中电联燃料分会会长解居臣依然不觉意外。
进入6月份，秦皇岛港煤炭库存连续多日突破上行警戒线，截至8日，该港煤炭库存达到890万吨，超出上行警戒线90万吨。与此同时，当期环渤海动力煤价格指数连续第五周下降，报收768元/吨，创下今年最低水平。
现在大家都在议论，如果这种情况再持续一到两年，煤炭会不会出现买方市场，即重现1998—1999年的行业困境。”解居臣向记者解释道，“目前来看，煤炭市场供需还是基本平衡。
发电量呈疲态
之所以说煤炭疲软主要源于经济增速的问题，是因为电力现在发得也不大好。
据悉，由于目前经济继续放慢、天气凉爽、来水情况较好，浙江、福建、广东等地的火电机组基本仅运行一半。“四台机只开了两台或者一台，日均耗煤量不断下降，库存普遍高达几十天。”解居臣说。
截至7日，六大重点电力集团电厂库存合计1688.4万吨，日耗合计57.1万吨，平均天数30.6天。
电厂拉煤的积极性都没了，库存船舶走缓，观望情绪浓厚。秦皇岛港工作人员向本报记者证实，光5月就开了两次客户会议协调拉煤，收效甚微。
今年前四月，国家统计局所发布的全国发电量增速一路下滑，从1—2月份的9.7%降至4月份的0.7%.与此同时，国家能源局所公布的数据的增速也呈下滑态势。4月份，全社会用电量3899亿千瓦时，同比增长3.7%，增幅创下自2011年以来16个月新低。1—4月，全国火电设备累计平均利用1705小时，下降30小时。
除此之外，钢铁企业4月库存578.4万吨，环比上涨31.7万吨；社会库存25827.9万吨，环比上涨657.9万吨。煤炭消费企业煤炭库存高企的同时，钢铁、水泥、化工产品的产量增速都在减缓。
拐点论为时尚早
尽管整体经济环境的不乐观已在大宗产品领域明显表现出来，解居臣认为，对整个市场而言，煤炭业拐点出现一说仍然为时尚早，“还要看国家经济调整的步伐。”
7日，中国人民银行决定，自8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行三年半来首次降息25个基点，被市场解读为货币政策全面转向宽松，经济刺激将更加倚重投资拉动。不少分析师就此表示，长周期行业会有所表现，水泥、有色、煤炭将获市场追捧，同时还将刺激楼市回暖。
中国煤炭工业协会相关人表示，降息对股市有影响，目前煤炭主要消费企业钢铁行业资金紧张，应付账款较多，此举有利于钢铁市场复苏。“但不会改变煤炭市场的现有格局。”该人士说。
中商流通生产力促进中心煤炭分析师李廷也认为，降息对煤炭不存在明显利好，“因为问题不在货币层面上。”
但多数专家判断，政策宽松周期正在开启，年内还有一次降息可能。中煤协上述人士指出，如果国家下一步在产业政策上做出调整，如再度降息、增加项目审批、重启高铁建设，市场可能会发生一些变化，“但无论如何，现在无法给出定论。”
1998年，煤炭产量严重供大于求，导致产量下降，价格下跌。1998、1999年煤炭行业分别亏损4.26亿元和18.1亿元。“从煤炭企业对市场的认识来说，这些年已经相对成熟，不会出现1998、1999年那种为拼市场不惜成本的降价销售行为。”相关专家表示。
煤企毛利率仍居高位
上海景林投资发展有限公司资深分析师卢风顺向本报记者表示，从中长期看，煤价不会跌得太厉害。“毕竟煤炭在中国能源消费中所占比例很大，而其他替代能源又跟不上。”
至于黄金时代是否渐入尾声，卢风顺认为，与其关注煤价走势，不如关注煤炭上市公司的毛利率。“尽管其平均毛利率受成本增长影响同比下跌，但哪个行业的毛利率有煤炭这么高呢？”
卓创资讯煤炭行业分析师刘冬娜表示，近10年是煤炭行业高速发展的一个时期。2011年度，煤炭行业上市公司平均毛利率为30.1%，行业营收总和与净利润总和分别增长了41%和18.5%.今年一季度，煤炭行业上市公司平均毛利率为30.4%，营业收入与净利润同比分别增加27.3%和8.3%.
与此形成鲜明对比的是，今年一季度，电力板块整体毛利率按年增加2.28个百分点，升至14.33%，仍然不到煤炭企业毛利率的一半。
解居臣表示，国内煤目前还面临进口煤的冲击，今年煤炭进口有望超过2亿吨。“这对国内煤炭价格有一定的平抑，因为进口煤比国内煤要便宜得多。”
截至6月1日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数周内继续下跌，下跌0.73美元/吨至92.15美元/吨；南非理查德港动力煤价格指数周内下跌1.83美元/吨至90美元/吨；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数周内出现大幅反弹，上涨3.78美元/吨至88.10美元/吨。进口煤FOB价格都比同期的环渤海动力煤价格指数便宜200元以上。
